金价持续处于高位，消费者购买意愿被抑制，2025年一季度金饰需求同比减少32%。下游金店也因市场预期不佳，采购备货变得谨慎，采购模式从“大批量 + 低频率”变为“小批量 + 高频率”，让首饰厂订单规模明显下降。同时，国内金店连锁企业也在大量关店，进一步减少了首饰厂的订单来源。

首饰加工厂数量较多，为争夺有限订单，加工费价格战激烈，一些企业报价逼近成本，利润微薄甚至无利可图，部分实力弱小的首饰厂只能选择退出。此外，金首饰零售连锁企业对服务的要求不断增多，首饰厂需承担额外物流配送、订单管理等费用，进一步加重了成本负担。

部分首饰厂自营模式下需自行垫资采购黄金原料，当金价快速上升，加工费收入难以覆盖金价涨幅时，企业资金链容易出现问题。并且，下游金店因关店等因素还可能出现订单交付违约的情况，也会影响到首饰厂资金回笼。

结婚人数与出生率持续下降，而婚庆和新生儿相关的金首饰刚性需求约占国内整体金饰需求的30%以上，这部分需求的持续下滑，加剧了首饰厂产能过剩的问题，迫使企业收缩规模。